Mamuhunan sa PSS - Mga Pagsisiwalat sa Panganib

PAHAYAG NG PELIGRO

A. Mga Kadahilanan sa Panganib na Tagapag-isyu

Maaaring baguhin ng PSS ang Mga Tuntunin ng Paggamit na ito anumang oras at nang walang paunang abiso. Dapat mong suriin ang pinakabagong bersyon ng Mga Tuntunin sa Paggamit sa pamamagitan ng pagbisita sa website ng PSS at pag-click sa hyperlink ng Mga Tuntunin ng Paggamit na matatagpuan sa ilalim ng pahina. Ang iyong patuloy na pag-access sa at paggamit ng website na ito ay bumubuo sa iyong pagtanggap sa Mga Tuntunin sa Paggamit na ito bilang binago. Ang tanging abiso lamang ng mga pagbabago o pagbabago sa Mga Tuntunin ng Paggamit na ito ay sa pamamagitan ng paglalathala ng PSS ng binagong paggamit sa website na ito; Hindi hiwalay na aabisuhan ka ng PSS ng anumang mga pagbabago o pagbabago.

1. PSS bilang nagbigay o counterparty

Kung saan ang PSS ang nagbigay o katapat ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi, ang isang pamumuhunan sa anumang naturang mga instrumento sa pananalapi ay nagdudulot ng panganib na hindi matupad ng PSS ang mga obligasyon nito sa ilalim ng nauugnay na mga instrumento sa pananalapi sa anumang nauugnay na takdang araw.

Upang masuri ang peligro, dapat isaalang-alang ng mga prospective na mamumuhunan ang lahat ng impormasyong ibinigay sa mga nag-aalok ng mga dokumento na nauugnay sa mga nauugnay na mga instrumento sa pananalapi at kumunsulta sa kanilang sariling mga tagapayong propesyonal kung isinasaalang-alang nila na kinakailangan.

Ang peligro na nauugnay sa kakayahan ng PSS na tuparin ang mga obligasyon nito tungkol sa anumang naturang instrumento sa pananalapi ay inilarawan sa pamamagitan ng pagtukoy sa mga rating ng kredito na itinalaga ng mga independiyenteng ahensya ng rating. Ang isang rating ay hindi isang rekomendasyon upang bumili, magbenta o maghawak ng mga instrumento sa pananalapi at maaaring mapailalim sa suspensyon, pagbawas o pag-atras anumang oras ng nakatalaga na ahensya ng rating. Ang isang suspensyon, pagbawas o pag-atras ng anumang itinalagang rating ay maaaring makaapekto sa presyo ng merkado ng ilang mga instrumento sa pananalapi kung saan ang PSS ang nagbigay.

Ang pag-rate ng mga nasasakupang obligasyon ng anumang mga instrumento sa pananalapi na kung saan ay subordinadong mga obligasyon ng PSS ay maaaring ma-rate na mas mababa kaysa sa mga itinakda sa itaas dahil, sa kaso ng isang kawalan ng kakayahan o likidasyon ng PSS, ang mga paghahabol na nagreresulta mula sa mga obligasyong ito ay napailalim sa mga paghahabol ng mga nagpapautang ng PSS hindi rin nasasakupang iyon.

Ang halaga ng mga instrumento sa pananalapi kung saan ang PSS ang nagbibigay o ang counterparty ay inaasahang maaapektuhan, sa bahagi, ng pangkalahatang pagsusuri ng mga namumuhunan sa kredibilidad ng PSS. Ang anumang pagbawas sa kredibilidad ng PSS ay maaaring magresulta sa pagbawas sa halaga ng mga naturang instrumento sa pananalapi. Kung ang isang paglilitis sa pagkalugi ay nagsimula patungkol sa PSS, ang pagbabalik sa isang may hawak ng, o isang partido sa, ang naturang Instrumentong Pinansyal ay maaaring limitado at ang anumang pagbawi ay malamang na maantala nang malaki.

B. Pangkalahatang Mga Kadahilanan sa Panganib na Kaugnay sa Mga Instrumentong Pinansyal

1. Walang bayad o paghahatid hanggang sa mabayaran

Ang mga prospective na mamumuhunan ay dapat tandaan na kung saan walang mga pana-panahong pagbabayad ng interes o iba pang pamamahagi ang dapat gawin sa panahon ng term ng isang instrumento sa pananalapi, kung saan ang mga naturang instrumento sa pananalapi ay nasa anyo ng mga seguridad o kung hindi man maaaring ipagpalit, isang pagsasakatuparan sa pangalawang merkado ng naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring ang tanging pagbalik na potensyal na magagamit sa mamumuhunan bago ang pag-areglo ng mga naturang instrumento sa pananalapi. Gayunpaman, dapat tandaan ng mga namumuhunan ang mga kadahilanan ng peligro na inilarawan sa ilalim ng mga heading na "halaga ng merkado" at "ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring hindi likido" na itinakda sa ilalim ng heading na "D. Mga kadahilanan sa merkado ”sa ibaba tungkol dito.

2. Maagang pagwawakas para sa hindi pangkaraniwang mga kadahilanan, iligalidad at force majeure

Kung gayon ipinahiwatig sa mga tuntunin at kundisyon ng anumang mga instrumento sa pananalapi, kung ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, ayon sa kaso ay maaaring, tinutukoy na, para sa mga kadahilanang lampas sa kontrol nito, ang pagganap ng mga obligasyon na nauugnay sa mga nauugnay na pampinansyal na instrumento ay naging iligal o hindi praktikal sa kabuuan o sa bahagi para sa anumang kadahilanan, o ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, ayon sa kaso, ay tinutukoy na, para sa mga kadahilanang lampas sa kontrol nito, hindi na ito ligal o praktikal para mapanatili nito ang mga pag-aayos sa hedging kasama ang paggalang sa mga naturang instrumento sa pananalapi para sa anumang kadahilanan, ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, ayon sa kaso ay maaaring, maaaring, sa paghuhusga nito at walang obligasyon, wakasan nang maaga ang naturang mga instrumento sa pananalapi. Ang mga prospective na mamimili ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi upang matiyak kung at paano ang mga naturang probisyon ay nalalapat sa mga naturang instrumento sa pananalapi at ano ang mga kahihinatnan ng naturang pagwawakas, kasama na kung ano kung mayroon man, ay babayaran bilang isang resulta nito.

3. Mga kaganapan sa pagkagambala sa merkado, pagsasaayos at maagang pagwawakas ng mga instrumento sa pananalapi

Kung gayon, ipinahiwatig sa mga tuntunin at kundisyon ng anumang mga instrumento sa pananalapi, maaaring matukoy ng nauugnay na pagkalkula ng ahente na ang isang kaganapan sa pagkagambala sa merkado ay nangyari o umiiral sa isang nauugnay na oras. Ang anumang naturang pagpapasiya ay maaaring maantala ang pagpapahalaga patungkol sa nauugnay na pinagbabatayan na maaaring magkaroon ng isang epekto sa halaga ng mga kaugnay na instrumento sa pananalapi at / o maaaring maantala ang pag-areglo patungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi.

Bilang karagdagan, kung ipinahiwatig sa mga tuntunin at kundisyon ng anumang mga instrumento sa pananalapi, ang ahente ng pagkalkula ay maaaring magsagawa ng mga pagsasaayos sa mga naturang tuntunin at kundisyon upang maituring ang mga nauugnay na pagsasaayos o mga kaganapan na nauugnay sa napapailalim na kasama, ngunit hindi limitado sa, pagtukoy ng isang kahalili sa ang nauugnay na pinagbabatayan o ang nagpalabas nito o ang sponsor nito, kung anuman ang maaaring mangyari. Bilang karagdagan, sa ilang mga pangyayari, ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, na maaaring mangyari, ay maaaring wakasan nang maaga ang mga nauugnay na mga instrumento sa pananalapi kasunod ng anumang naturang kaganapan.

Ang mga prospective na mamimili ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi upang matiyak kung at paano mailalapat ang mga naturang probisyon sa naturang mga instrumento sa pananalapi at kung ano ang bumubuo ng isang nauugnay na pagsasaayos o kaganapan.

4. Pagbubuwis

Ang mga potensyal na mamimili at nagbebenta ng mga instrumento sa pananalapi ay dapat magkaroon ng kamalayan na maaaring kailanganin silang magbayad ng mga buwis sa stamp o iba pang singil sa dokumentaryo alinsunod sa mga batas at kasanayan ng bansa kung saan inilipat ang mga kaugnay na instrumento sa pananalapi.

Ang pagbabayad at / o paghahatid ng anumang halagang dapat bayaran hinggil sa mga instrumento sa pananalapi ay maaaring may kundisyon sa pagbabayad ng ilang mga buwis, tungkulin at / o gastos tulad ng nakalaan sa mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi. Ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, na maaaring may kaso, ay may karapatan, ngunit maaaring hindi obligado, na pigilan o ibawas mula sa anumang halagang maaaring bayaran o maihatid sa ilalim ng naturang mga instrumento sa pananalapi tulad ng halaga o bahagi na kinakailangan upang account para sa o sa magbayad ng anumang buwis, tungkulin, singil, paghawak o iba pang pagbabayad.

Ang mga prospective na mamumuhunan ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi upang matiyak kung at paano mailalapat ang mga naturang probisyon sa mga naturang instrumento sa pananalapi.

Ang mga potensyal na mamimili na may alinlangan sa kanilang posisyon sa buwis ay dapat kumunsulta sa kanilang sariling mga tagapayo sa independiyenteng buwis. Bilang karagdagan, dapat magkaroon ng kamalayan ang mga potensyal na mamimili na ang mga regulasyon sa buwis at ang kanilang aplikasyon ng mga nauugnay na awtoridad sa pagbubuwis ay nagbabago paminsan-minsan. Alinsunod dito, hindi posible na hulaan ang tumpak na paggamot sa buwis na mailalapat sa anumang naibigay na oras.

5. Paunawa sa pag-eehersisyo at mga sertipikasyon

Kung ang anumang mga instrumento sa pananalapi ay napapailalim sa mga probisyon tungkol sa paghahatid ng isang paunawa sa ehersisyo at ang naturang paunawa ay natanggap ng partido o mga partido na tinukoy pagkatapos ng pinakabagong oras na tinukoy sa mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na mga instrumento sa pananalapi, maaaring hindi ito maipakitang maibigay nang maayos. hanggang sa ilang araw. Ang nasabing itinuring na pagkaantala ay maaaring sa kaso ng cash husay na mga instrumento sa pananalapi dagdagan o bawasan ang halagang cash na babayaran sa pag-areglo mula sa kung ano man ay naging ngunit para sa nasabing pagkaantala.

Sa kaso ng mga instrumento sa pananalapi na magagamit sa isang araw lamang o sa panahon ng pag-eehersisyo at hindi ipinapahayag upang awtomatikong gamitin, anumang abiso sa ehersisyo, kung hindi maihatid ng pinakabagong oras na tinukoy sa mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi , ay magiging walang bisa.

Ang kabiguang maihatid ang anumang mga sertipikasyon na kinakailangan ng mga tuntunin at kundisyon ng isang isyu ng mga instrumento sa pananalapi ay maaaring magresulta sa pagkawala o kawalan ng kakayahang makatanggap ng mga halaga o paghahatid kung hindi man dapat bayaran sa ilalim ng naturang mga instrumento sa pananalapi. Ang mga prospective na mamimili ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi upang matiyak kung at paano mailalapat ang mga naturang probisyon sa naturang mga instrumento sa pananalapi.

Ang mga instrumento sa pananalapi na hindi naisagawa alinsunod sa kanilang mga tuntunin at kundisyon ay mawawalan ng halaga na walang halaga. Ang mga prospective na mamimili ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi upang matiyak kung ang mga naturang instrumento sa pananalapi ay napapailalim sa awtomatikong ehersisyo, at kailan at paano maaaring maihatid nang wasto ang isang paunawa sa ehersisyo.

6. Pagkalipas ng oras pagkatapos ng ehersisyo

Kung saan dapat gamitin ang mga instrumento sa pananalapi at mabayaran sa pamamagitan ng isang pagbabayad ng salapi, kung gayon, sa kanilang pag-eehersisyo, maaaring mayroong isang oras na pagkahuli sa pagitan ng oras ng pag-eehersisyo na nangyayari at sa oras na natutukoy ang naaangkop na halaga ng cash na may kaugnayan sa nasabing ehersisyo. Ang anumang naturang pagkaantala sa pagitan ng oras ng pag-eehersisyo at ang pagpapasiya ng halaga ng cash ay matutukoy sa mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi. Gayunpaman, ang naturang pagkaantala ay maaaring maging mas mahaba, lalo na sa kaso ng isang pagkaantala sa pagpapatupad ng naturang mga cash na nakaayos na mga instrumento sa pananalapi na nagmula sa anumang pang-araw-araw na maximum na mga limitasyon sa ehersisyo o sa pagpapasiya ng ahente ng pagkalkula na ang isang pagkagambala sa merkado ay nangyari sa anumang may-katuturang oras. Ang naaangkop na halaga ng cash ay maaaring bawasan o tumaas mula sa kung ano ito dati ngunit para sa naturang pagkaantala.

7. Mataas na pabagu-bago ng merkado

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa mga presyo ng mga kontrata ng mga kalakal at mga instrumentong nagmula, kabilang ang mga futures at pagpipilian na lubos na pabagu-bago. Ang paggalaw ng presyo ng mga kontrata sa unahan, mga kontrata sa futures, at iba pang mga derivative na kontrata kung saan maaaring maiugnay ang isang instrumento sa pananalapi ay naiimpluwensyahan ng, bukod sa iba pang mga bagay, mga rate ng interes, pagbabago ng mga relasyon sa supply at demand, kalakal, piskal, pera at mga programa sa pagkontrol ng palitan at mga patakaran ng mga gobyerno, at pambansa at internasyonal na pampulitika at pang-ekonomiyang mga kaganapan at patakaran. Bilang karagdagan, ang mga pamahalaan sa pana-panahon makialam, direkta o hindi direkta at sa pamamagitan ng regulasyon sa ilang mga merkado, lalo na ang mga nasa pera at kaugnay na rate ng interes kaugnay at mga pagpipilian. Ang nasabing interbensyon ay madalas na inilaan nang direkta upang maimpluwensyahan ang mga presyo at maaaring, kasama ang iba pang mga kadahilanan, maging sanhi ng lahat ng mga naturang merkado na mabilis na lumipat sa parehong direksyon dahil sa, bukod sa iba pang mga bagay, pagbabagu-bago ng rate ng interes. Anumang naturang interbensyon ay maaaring may masamang epekto sa halaga ng ilang mga instrumento sa pananalapi.

8. Komisyon

Bago bumili ang isang mamumuhunan ng anumang instrumento sa pananalapi, dapat itong kumuha ng mga detalye ng lahat ng mga komisyon at iba pang mga singil kung saan mananagot ka. Kung ang anumang singil ay hindi ipinahayag sa mga termino ng pera (ngunit, halimbawa, bilang porsyento ng halaga ng kontrata), dapat itong makakuha ng isang malinaw at nakasulat na paliwanag, kabilang ang naaangkop na mga halimbawa, upang maitaguyod kung ano ang mga nasabing singil na malamang na nangangahulugang sa mga tukoy na termino ng pera. Sa kaso ng futures, kapag ang komisyon ay sisingilin bilang isang porsyento, normal na ito ay magiging isang porsyento ng kabuuang halaga ng kontrata, at hindi lamang bilang isang porsyento ng anumang paunang pagbabayad.

C. Mga tiyak na kadahilanan sa peligro ng produkto

1. Mga tiyak na kadahilanan sa peligro ng produkto

Ang iba't ibang mga instrumento sa pananalapi ay nagsasangkot ng iba't ibang antas ng pagkakalantad sa peligro at sa pagpapasya kung magpapalit o bibili ng anumang mga instrumento sa pananalapi, dapat tandaan ng mga potensyal na mamumuhunan ang mga sumusunod.

Ang isang pamumuhunan sa anumang mga instrumento sa pananalapi ay nagsasangkot ng mga panganib. Ang mga panganib na ito ay maaaring isama, bukod sa iba pa, merkado ng equity, bond market, foreign exchange, rate ng interes, pagkasumpungin ng merkado at mga panganib sa ekonomiya, pampulitika at regulasyon at anumang kombinasyon ng mga ito at iba pang mga panganib. Ang ilan sa mga panganib na ito ay maikling tinalakay sa ibaba.

Ang mga prospective na mamimili ay dapat na maranasan patungkol sa mga transaksyon sa mga instrumento tulad ng mga kaugnay na instrumento sa pananalapi at sa pinagbabatayan na nauugnay sa mga naturang instrumento sa pananalapi.

Ang mga prospective na mamimili ay dapat na maunawaan ang mga panganib na nauugnay sa isang pamumuhunan sa mga nauugnay na instrumento sa pananalapi at dapat lamang maabot ang isang desisyon sa pamumuhunan pagkatapos ng maingat na pagsasaalang-alang, kasama ang kanilang ligal, buwis, accounting at iba pang mga tagapayo, ng (a) ang pagiging angkop ng isang pamumuhunan sa may-katuturang pananalapi mga instrumento ayon sa kanilang sariling partikular na pananalapi, buwis at iba pang mga pangyayari, (b) ang impormasyong nakalagay sa nag-aalok ng dokumento na nauugnay sa mga nauugnay na pampinansyal na instrumento at (c) ang kaugnay na pinagbabatayan.

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring tumanggi sa halaga at, kung saan pinoprotektahan ng kapital ang mga instrumento sa pananalapi, dapat tandaan ng mga namumuhunan na, anuman ang kanilang pamumuhunan sa naturang mga instrumento sa pananalapi, ang halaga ng cash na dapat bayaran sa kapanahunan ay hindi kailanman magiging mas mababa sa isang tinukoy na minimum na halaga ng cash.

Ang isang pamumuhunan sa anumang instrumento sa pananalapi ay dapat lamang gawin pagkatapos masuri ang direksyon, tiyempo at lakas ng mga potensyal na pagbabago sa hinaharap sa halaga ng nauugnay na pinagbabatayan at / o sa komposisyon at / o ang pamamaraan ng pagkalkula ng nauugnay na pinagbabatayan, bilang pagbabalik ng anumang naturang pamumuhunan ay nakasalalay, inter alia, sa mga naturang pagbabago.

Ang isang namumuhunan sa isang instrumento sa pananalapi ay dapat na sa pangkalahatan ay wasto tungkol sa direksyon, tiyempo at laki ng isang inaasahang pagbabago sa halaga ng nauugnay na pinagbabatayan. Mahigit sa isang kadahilanan sa peligro ay maaaring magkaroon ng sabay na epekto patungkol sa isang instrumento sa pananalapi na tulad na ang epekto ng isang partikular na kadahilanan ng peligro ay maaaring hindi mahulaan. Bilang karagdagan, higit sa isang kadahilanan sa peligro ay maaaring magkaroon ng isang compounding effect na maaaring hindi mahulaan.

Walang garantiyang maaaring ibigay sa epekto na maaaring magkaroon ng anumang kumbinasyon ng mga kadahilanan sa peligro sa halaga ng isang instrumento sa pananalapi.

Ang mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isang pinagbabatayan ay kumakatawan sa isang pamumuhunan na naka-link sa pagganap ng ekonomiya ng nauugnay na pinagbabatayan at mga prospective na mamumuhunan ay dapat tandaan na ang pagbabalik (kung mayroon man) sa kanilang pamumuhunan sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay nakasalalay sa pagganap ng nasabing napapailalim.

Ang mga potensyal na namumuhunan ay dapat ding tandaan na habang ang halaga ng merkado ng naturang mga instrumento sa pananalapi ay naka-link sa naturang pinagbabatayan at maiimpluwensyahan (positibo o negatibo) ng nasabing pinagbabatayan, ang anumang pagbabago ay maaaring hindi maihambing at maaaring hindi katimbang.

Imposibleng mahulaan kung paano mag-iiba ang antas ng nauugnay na pinagbabatayan sa paglipas ng panahon. Sa kaibahan sa isang direktang pamumuhunan sa nauugnay na pinagbabatayan, ang mga naturang instrumento sa pananalapi ay kumakatawan sa karapatang makatanggap ng pagbabayad o paghahatid, ayon sa kaso, tungkol sa (mga) nauugnay na halaga sa tinukoy o matukoy na (mga) petsa na patungkol sa naturang pananalapi mga instrumento na maaaring magsama ng pana-panahong pagbabayad ng interes (kung tinukoy sa mga tuntunin at kundisyon para sa mga naturang instrumento sa pananalapi), lahat o ilan sa mga ito ay maaaring matukoy sa pamamagitan ng pagtukoy sa pagganap ng nauugnay na pinagbabatayan. Ang mga naaangkop na mga tuntunin at kundisyon ay magtatakda ng mga probisyon para sa pagpapasiya ng (mga) halaga na maaaring bayaran o maihatid, ayon sa kaso, sa tinukoy o matukoy na mga (mga) araw na patungkol sa mga nauugnay na mga instrumento sa pananalapi kasama ang anumang pana-panahong pagbabayad ng interes .

PROSPECTIVE INVESTORS SA FINANCIAL INSTRUMENTS NA naka-link sa isang hindi maingat na DAPAT repasuhin ang mga TERMA AT KUNDISYON NG RELEVANT FINANCIAL INSTRUMENTS UPANG MATUTUNAN ANO ANG RELEVANT UNDERLYING AY AT TINGNAN KUNG ANO ANG ANUMANG BAYAD NA MAGBIBIGAY OGAYON SA ORIN, AMOUNT (S) AY PAYABLE AND / O Delivererable, AS CASE MAY BE BE, BAGO MAKUHA NG ANUMANG DESISYON UPANG MABILI ANG GANITONG INSTRUMENTONG PANG-FINANCIAL.

Ang maibabalik lamang na mga instrumento sa pananalapi ay maaaring ang potensyal na pagbabayad o paghahatid, na maaaring mangyari, sa mga halagang babayaran sa pag-eehersisyo o pagtubos o kung hindi man dapat bayaran at pagbabayad ng anumang pana-panahong pagbabayad ng interes at mga prospective na mamimili ay dapat suriin ang mga tuntunin at kundisyon ng nauugnay mga instrumento sa pananalapi upang matiyak kung anong (mga) halaga ang maaaring bayaran at / o maihahatid, kung anong mga kalagayan at kailan.

Ang PSS o ang kaugnay na third party, na maaaring may kaso, ay maaaring mag-isyu ng maraming mga isyu ng mga instrumento sa pananalapi na nauugnay sa parehong pinagbabatayan. Gayunpaman, walang maibigay na katiyakan na ang PSS o ang kaugnay na ikatlong partido, na maaaring may kaso, ay maglalabas ng higit sa isang isyu ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa napapailalim. Sa anumang naibigay na oras, ang bilang ng mga natitirang instrumento sa pananalapi ay maaaring malaki.

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa, inter alia, equity securities, indeks, pera, ang kredito ng mga tinukoy na entity, derivatives, commodities at / o futures ng kalakal, pribadong equity o illiquid assets at real estate, mababang security securities na kalidad, distressed securities, pamumuhunan sa umuusbong o pagbuo ng mga merkado at / o pagbabahagi ng pondo kabilang ang mga pondo ng hedge.

2. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga security ng equity

Sa paggalang ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isang seguridad ng equity o basket ng mga security ng equity, sa tinukoy o matukoy na (mga) petsa patungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi, ang mga namumuhunan ay maaaring makatanggap ng pisikal na paghahatid ng isang naibigay na bilang ng mga nauugnay na security ng equity at / o pagbabayad ng isang halagang natukoy sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng mga nauugnay na seguridad ng equity sa isang naibigay na petsa o mga petsa kumpara sa ibang petsa o mga petsa. Alinsunod dito, ang isang pamumuhunan sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring magdala ng katulad na mga panganib sa merkado sa isang direktang pamumuhunan sa mga nauugnay na security ng equity at ang mga namumuhunan ay dapat kumuha ng payo alinsunod dito. Ang interes (kung mayroon man) na babayaran sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng isa o higit pang mga security ng equity sa isang naibigay na petsa o mga petsa kumpara sa ibang petsa o mga petsa o sa pamamagitan ng pagtukoy sa anumang mga dividend na binayaran patungkol sa anumang naturang equity mga security

Kaugnay sa naturang mga instrumento sa pananalapi, walang nagbigay ng nauugnay na mga security ng equity ang lumahok sa paghahanda ng anumang dokumento ng pag-aalok na nauugnay sa mga nauugnay na instrumento sa pananalapi o ang mga tuntunin at kundisyon ng mga nauugnay na mga instrumento sa pananalapi at ang PSS ay hindi gagawa ng anumang pagsisiyasat o pagtatanong sa paggalang sa impormasyon tungkol sa anumang naturang tagapag-isyu na nakapaloob dito o sa mga dokumento kung saan nakuha ang naturang impormasyon. Dahil dito, walang katiyakan na ang lahat ng mga kaganapan na nagaganap bago ang petsa ng pag-isyu ng mga nauugnay na instrumento sa pananalapi (kasama ang mga kaganapan na makakaapekto sa kawastuhan o pagkakumpleto ng anumang mga magagamit na publikong mga dokumento na ginamit ng PSS sa paghahanda ng anumang dokumento sa pag-aalok na nauugnay sa nauugnay mga instrumento sa pananalapi) na makakaapekto sa presyo ng pangangalakal ng mga nauugnay na security ng equity ay isiwalat sa publiko. Ang kasunod na pagsisiwalat ng anumang naturang mga kaganapan o ang pagsisiwalat ng o pagkabigo na ibunyag ang mga materyal na kaganapan sa hinaharap tungkol sa nagbigay ng naturang mga security equity ay maaaring makaapekto sa presyo ng kalakalan ng naturang mga security equity at samakatuwid ang presyo ng kalakalan o halaga ng mga naturang instrumento sa pananalapi.

Maliban sa iba pang itinadhana sa mga tuntunin at kundisyon ng naturang mga instrumento sa pananalapi, ang mga may hawak ng naturang instrumento sa pananalapi ay walang mga karapatan sa pagboto o mga karapatang tumanggap ng dividends o pamamahagi o anumang iba pang mga karapatan patungkol sa mga nauugnay na seguridad ng equity kung saan nauugnay ang mga naturang instrumento sa pananalapi.

3. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga indeks

Kaugnay sa mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isang index o basket ng mga indeks, sa tinukoy o matukoy na (mga) petsa na patungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi, ang mga namumuhunan ay maaaring makatanggap ng pagbabayad ng isang halaga na tinukoy sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng nauugnay na index o mga indeks sa isang naibigay na petsa o petsa kung ihahambing sa ibang petsa o mga petsa at / o pisikal na paghahatid ng mga assets na naka-link sa nauugnay na index o mga indeks. Ang interes (kung mayroon man) na babayaran sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng isa o higit pa sa mga nauugnay na indeks sa isang naibigay na petsa o mga petsa kumpara sa ibang petsa o petsa.

4. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga pera

Kaugnay ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isa o higit pang mga pera, sa tinukoy o matukoy na (mga) petsa patungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi, ang mga namumuhunan ay maaaring makatanggap ng pagbabayad ng isang halaga na tinukoy sa pamamagitan ng pagsangguni sa halaga ng mga nauugnay na pera sa isang naibigay na petsa o mga petsa kung ihahambing sa ibang petsa o mga petsa. Ang interes (kung mayroon man) na babayaran sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng isa o higit pa sa mga nauugnay na pera sa isang naibigay na petsa o mga petsa kumpara sa ibang petsa o petsa.

Ang mga pagbabago sa mga rate ng palitan ng nauugnay na pera (o isa o higit pang mga pera sa isang basket ng mga pera) ay makakaapekto sa halaga ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa naturang pera o pera. Bukod dito, ang mga namumuhunan na naglalayong i-convert ang mga natamo o pagkalugi mula sa pagtanggap ng mga pera mula sa o pagbebenta ng mga naturang instrumento sa pananalapi sa kanilang pera sa bahay ay maaaring maapektuhan ng mga pagbabago-bago sa mga rate ng palitan sa pagitan ng kanilang pera sa bahay at ng nauugnay na pera (o isa o higit pang mga pera sa isang basket ng mga pera). Ang mga halaga ng pera ay maaaring maapektuhan ng mga kumplikadong mga pampulitika at pang-ekonomiyang kadahilanan, kabilang ang pagkilos ng gobyerno upang ayusin o suportahan ang halaga ng isang pera (o isa o higit pang mga pera sa isang basket ng mga pera), anuman ang iba pang mga puwersa sa merkado. Ang mga tagabili ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isang pera o pera ay may panganib na mawala ang kanilang buong pamumuhunan kung ang mga rate ng palitan ng nauugnay na pera (o isa o higit pang mga pera sa isang basket ng mga pera) ay hindi lumilipat sa inaasahang direksyon.

Kung ang mga karagdagang instrumento sa pananalapi o mga pagpipilian na nauugnay sa mga partikular na pera o partikular na mga indeks ng pera ay kasunod na inilabas, ang supply ng mga instrumento sa pananalapi at mga pagpipilian na nauugnay sa mga naturang pera o indeks ng pera, na naaangkop, sa merkado ay tataas, na maaaring maging sanhi ng presyo kung saan ang mga instrumento sa pananalapi ay ipinagpalit sa pangalawang merkado upang bumaba nang malaki.

Sa ordinaryong kurso ng pang-araw-araw na pakikipagpalitan ng foreign exchange o paggawa ng merkado o upang mapamahalaan ang peligro ng pagkakalantad nito na may kaugnayan sa anumang instrumento sa pananalapi na ipinasok sa iyo, maaaring pumasok ang PSS at / o mga kaakibat nito o anumang third party sa, mamahinga, wakasan o isara nang buo o bahagyang mga transaksyon sa mga third party (mga transaksyon ng third party) bago, sa o pagkatapos ng oras kung saan: (i) natutukoy ang pagtatasa ng instrumento sa pananalapi; (ii) ang pagtatasa ng isang panlabas na pag-aayos ng merkado o benchmark kung saan ang isang Instrumentong Pinansyal na tumutukoy ay tinutukoy (isang Pag-aayos); (iii) ang instrumento sa pananalapi ay naging dahil sa pag-areglo; o (iv) mga karapatan ng isang partido na mangangailangan ng pag-areglo ng instrumento sa pananalapi na magagamit (lahat o alinman sa mga oras na ito ay isang nauugnay na oras). Posibleng ang pagpasok sa mga transaksyon ng third party sa isang nauugnay na oras ay maaaring makaapekto sa mga rate ng palitan ng pera nang direkta o hindi direkta, na kung saan, ay maaaring magkaroon ng isang epekto sa halaga ng isang instrumento sa pananalapi sa iyo, o ang halaga ng isang Pag-aayos at / o maaaring magpalitaw ng ilang mga probisyon ng isang instrumento sa pananalapi.

5. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa kredito ng mga tinukoy na entity

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa kredito ng isa o higit pang tinukoy na mga nilalang at sa kaganapan ng paglitaw ng ilang mga pangyayaring tinukoy sa mga tuntunin at kundisyon ng naturang mga instrumento sa pananalapi, PSS o, ayon sa kaso, ang may-katuturang obligasyon ng third party na magbayad ng mga halaga sa ilalim ng naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring mapalitan ng isang obligasyon na magbayad ng iba pang mga halagang kinakalkula sa pamamagitan ng pagsangguni sa halaga ng mga obligasyon na nauugnay sa isa o higit pa sa mga naturang tinukoy na entity at / o upang maihatid ang anumang naturang mga obligasyon. Bilang karagdagan, ang mga naturang instrumento sa pananalapi na mayroong interes ay maaaring tumigil sa pagkakaroon ng interes o bago ang petsa ng paglitaw ng anumang naturang pangyayari.

6. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga derivatives

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maibigay o kung hindi man napasok, ang pagbabalik na na-link sa mga derivative instrument (na maaaring kumplikado) na naghahangad na baguhin o gayahin ang pagganap ng pamumuhunan ng mga partikular na seguridad, kalakal, pera, rate ng interes, indeks o merkado sa isang leveraged o unleveraged na batayan. Ang pinagbabatayan tungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi sa pangkalahatan ay may panganib na katapat at maaaring hindi gampanan sa paraang inaasahan, sa gayon magreresulta sa higit na pagkawala o pagkakaroon ng halaga. Ang mga nasabing instrumento sa pananalapi ay napapailalim sa mga panganib na maaaring magresulta sa pagkawala ng lahat o bahagi ng halaga ng pinagbabatayan at sa gayon ay masamang makaapekto sa halaga ng mga instrumento sa Pinansyal. Ang mga nasabing peligro ay maaaring magsama ng rate ng interes at panganib sa kredito, pagkasumpungin, presyo ng mundo at lokal na merkado at demand, at pangkalahatang mga kadahilanan ng ekonomiya at aktibidad. Ang pinagbabatayan ay maaaring isang derivative na maaaring may napakataas na leverage na naka-embed dito na maaaring malaki ang laki ng paggalaw ng merkado, nangangahulugang ang pagkalugi sa ilang mga kaso ay maaaring lumampas sa halaga ng nauugnay na derivative instrumento at sa gayon ay magreresulta sa isang kabuuang pagkawala.
Ang ilan sa mga pamilihan para sa mga derivative instrument ay mga merkado na "over-the-counter" o "interdealer", na maaaring hindi likido at kung minsan ay napapailalim sa mas malaking kumakalat sa pagitan ng bid at nag-aalok ng mga presyo kaysa sa mga instrumentong derivative na pinagpalit. Ang mga kalahok sa mga naturang merkado ay karaniwang hindi napapailalim sa pagsusuri ng kredito at pangangasiwa ng regulasyon, na kung saan ay ang kaso ng mga miyembro ng "palitan-based" na merkado. Inilalantad nito ang mga namumuhunan sa mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa anumang naturang mga derivatives sa peligro na ang isang katapat ay hindi makakaayos ng isang transaksyon alinsunod sa mga tuntunin at kundisyon nito dahil ang katapat ay may problema sa credit o pagkatubig o dahil ang counterparty ay nag-default para sa ilang ibang kadahilanan. Ang mga pagkaantala sa pag-areglo ay maaari ding magresulta mula sa mga pagtatalo sa mga tuntunin ng nauugnay na derivative na kontrata (maging o hindi bona fide) dahil ang mga nasabing merkado ay maaaring kakulangan ng itinatag na mga patakaran at pamamaraan para sa mabilis na pag-areglo ng mga pagtatalo sa mga kalahok sa merkado na matatagpuan sa mga merkado na "batay sa palitan". Ang mga kadahilanang ito ay maaaring maging sanhi ng pagbawas ng halaga ng isang Instrumentong Pinansyal. Ang nasabing "panganib sa counterparty" ay naroroon sa lahat ng mga "over-the-counter" o bilateral swap at binibigyang diin sa mga kontrata na may mas matagal na pagkahinog kung saan maaaring makialam ang mga hindi inaasahang pangyayari upang maiwasan ang pag-areglo. Ang pagtatasa ng mga over-the-counter na derivative na transaksyon ay napapailalim din sa higit na kawalan ng katiyakan at pagkakaiba-iba kaysa sa mga exchange-traded derivatives at valuation na ibinigay ng isang partido ay maaaring magkakaiba sa mga valuation na ibinigay ng isang third party o ang halaga sa likidasyon ng nauugnay na transaksyon. Sa ilalim ng ilang mga pangyayari, maaaring hindi posible na makakuha ng mga quote ng merkado para sa halaga ng isang over-the-counter na derivatives na transaksyon.

7. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga kalakal at / o mga futures ng kalakal

Kaugnay ng mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa isang kalakal o basket ng mga kalakal o kalakal sa kalakal, sa tinukoy o matukoy na (mga) petsa patungkol sa mga naturang instrumento sa pananalapi, ang mga namumuhunan ay maaaring makatanggap ng pagbabayad ng isang halagang tinutukoy ng sanggunian sa halaga ng mga nauugnay na kalakal o mga kontrata sa futures sa isang naibigay na petsa o mga petsa kumpara sa isa pang petsa o mga petsa. Ang interes (kung mayroon man) na babayaran sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagtukoy sa halaga ng isa o higit pang mga kalakal sa isang naibigay na petsa o napetsahan kumpara sa ibang petsa o mga petsa o sa pamamagitan ng pagtukoy sa isa o higit pang mga kontrata sa futures ng kalakal.

Dapat tandaan ng mga namumuhunan na ang mga paggalaw sa presyo ng kalakal o basket ng mga kalakal ay maaaring mapailalim sa mga makabuluhang pagbabago-bago na hindi maaaring maiugnay sa mga pagbabago sa mga rate ng interes, pera o iba pang mga indeks at ang oras ng mga pagbabago sa kaugnay na presyo ng kalakal o kalakal maaaring makaapekto sa aktwal na ani sa mga namumuhunan, kahit na ang average na antas ay pare-pareho sa kanilang inaasahan. Sa pangkalahatan, mas maaga ang pagbabago sa presyo o mga presyo ng mga kalakal, mas malaki ang epekto sa ani.

Ang mga merkado sa futures ng kalakal ay lubos na pabagu-bago. Ang mga merkado ng kalakal ay naiimpluwensyahan ng, bukod sa iba pang mga bagay, pagbabago ng mga relasyon sa supply at demand, panahon, pampamahalaang, pang-agrikultura, komersyal at komersyal na mga programa at mga patakaran na idinisenyo upang maimpluwensyahan ang mga presyo ng bilihin, mga pangyayaring pampulitika at pang-ekonomiya sa mundo, at mga pagbabago sa rate ng interes. Bukod dito, ang mga pamumuhunan sa mga kontrata sa futures at pagpipilian ay nagsasangkot ng karagdagang mga panganib kabilang ang, nang walang limitasyon, leverage (ang margin ay karaniwang isang porsyento ng halaga ng mukha ng kontrata at ang pagkakalantad ay maaaring maging walang limitasyong). Ang isang may-hawak ng posisyon sa futures ay maaaring makahanap ng mga naturang posisyon na maging hindi mabisa sapagkat ang ilang mga palitan ng kalakal ay naglilimita ng mga pabagu-bago sa ilang mga presyo ng kontrata sa hinaharap sa isang araw sa pamamagitan ng mga regulasyong tinutukoy bilang "mga limitasyon sa pagbabago-bago ng araw-araw na presyo" o "mga pang-araw-araw na limitasyon". Sa ilalim ng naturang mga pang-araw-araw na limitasyon, sa panahon ng iisang araw ng pangangalakal ay walang mga kalakal na maaaring maisagawa sa mga presyo na lampas sa mga pang-araw-araw na limitasyon. Kapag ang presyo ng isang kontrata para sa isang partikular na hinaharap ay tumaas o nabawasan ng isang halagang katumbas ng pang-araw-araw na limitasyon, ang mga posisyon sa hinaharap ay hindi maaaring kunin o likiduhin maliban kung ang mga mangangalakal ay handang mag-epekto ng mga kalakalan sa o sa loob ng limitasyon. Maiiwasan nito ang isang may-ari na agad na natapoy ang mga hindi kanais-nais na posisyon at isailalim ito sa malalaking pagkalugi.

Ang mga presyo ng kontrata sa futures sa iba't ibang mga bilihin paminsan-minsan ay lumampas sa pang-araw-araw na limitasyon sa maraming magkakasunod na araw na may kaunti o walang pangangalakal. Ang mga katulad na pangyayari ay maaaring pumigil sa likidasyon ng mga hindi kanais-nais na posisyon at isailalim ang isang namumuhunan sa isang instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga naturang presyo ng kontrata sa malalaking pagkalugi.

Ang presyo ng merkado ng naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maging pabagu-bago at maaaring nakasalalay sa natitirang oras upang magamit o matubos at ang pagkasumpungin ng presyo ng kalakal o mga kalakal. Ang presyo ng kalakal o mga kalakal ay maaaring maapektuhan ng mga pang-ekonomiya, pang-pinansyal at pampulitika na mga kaganapan sa isa o higit pang mga nasasakupan, kabilang ang mga salik na nakakaapekto sa (mga) palitan o (mga) sistema ng panipi kung saan maaaring ipagpalit ang anumang naturang mga kalakal.

8. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa pribadong equity o illiquid assets

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa isang pinagbabatayan na napapailalim sa ligal o iba pang mga paghihigpit sa paglipat o kung saan walang likidong merkado na mayroon, tulad ng mga security ng equity sa mga pribadong kumpanya. Ang mga presyo sa merkado, kung mayroon man, ng mga equity security ay may posibilidad na maging mas pabagu-bago at maaaring imposibleng ibenta ang mga naturang equity securities kapag ninanais o upang mapagtanto ang kanilang patas na halaga sa kaganapan ng isang benta. Ang nasabing mga equity security ay maaaring hindi nakalista sa isang stock exchange o ipinagpalit sa isang over-the-counter market. Bilang isang resulta ng kawalan ng isang pampublikong merkado ng kalakalan para sa mga seguridad ng equity na ito, malamang na mas mababa ang likido kaysa sa mga security ng publiko na kinakalakal sa publiko. Maaaring may malaking pagkaantala sa pagtatangka na ibenta ang mga security ng equity na hindi ipinagpalit sa publiko. Kahit na ang mga seguridad ng equity na ito ay maaaring ibenta sa pribado na negosasyong mga transaksyon, ang mga presyo na napagtanto mula sa mga benta na ito ay maaaring mas mababa sa mga orihinal na binayaran. Bukod dito, ang mga kumpanyang ang mga security ng equity ay hindi nakarehistro o traded sa publiko ay hindi napapailalim sa pagsisiwalat at iba pang mga kinakailangan sa proteksyon ng mamumuhunan na nalalapat kung ang kanilang mga security ng equity ay nakarehistro o ipinagpalit sa publiko.

Bilang karagdagan, ang isang awtoridad ng palitan o regulasyon ay maaaring suspindihin ang pangangalakal sa isang partikular na kontrata, mag-order ng agarang likidasyon at pag-areglo ng isang partikular na kontrata, o mag-utos na ang pangangalakal sa isang partikular na kontrata ay isasagawa para sa likidasyon lamang. Ang illiquidity ng mga posisyon ay maaaring magresulta sa makabuluhang hindi inaasahang pagkalugi at sa gayon ang mga namumuhunan sa mga instrumento sa pananalapi na naka-link dito ay maaari ring magdusa ng mga hindi inaasahang pagkalugi.

9. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mababang seguridad sa kalidad ng kredito

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa partikular na mapanganib na pamumuhunan na maaari ring mag-alok ng potensyal para sa kaukulang mataas na pagbabalik. Bilang isang resulta, mayroong isang malaking panganib na ang isang namumuhunan sa naturang instrumento sa pananalapi ay maaaring mawala sa lahat o sa kabuuan ng lahat ng pamumuhunan nito. Ang pinagbabatayan na nauugnay sa naturang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring ma-rate na mas mababa kaysa sa marka ng pamumuhunan at samakatuwid ay maaaring maituring na "mga bono ng basura" o mga nakaligtas na seguridad (tingnan din ang "Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga nalalabag na seguridad" sa ibaba).

10. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga nalulumbay na seguridad

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa mga seguridad ng mga nagbigay na mahina ang kondisyong pampinansyal, nakakaranas ng hindi magagandang resulta sa pagpapatakbo, pagkakaroon ng malalaking pangangailangan sa kapital o negatibong halagang net, nahaharap sa mga espesyal na mapagkumpitensyang mga problema sa pagkabalewala o produkto, o na kasangkot sa pagkalugi sa proseso o muling pagsasaayos. Ang nasabing mga instrumento sa Pananalapi ay maaaring may kasamang malalaking peligro na maaaring magresulta sa malaki o kahit kabuuang pagkawala ng halagang namuhunan sa naturang mga instrumento sa pananalapi. Kabilang sa mga peligro na likas sa mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa naturang pamumuhunan ay madalas na mahirap na makakuha ng impormasyon tungkol sa totoong kalagayan ng nagbigay ng nauugnay na pinagbabatayan; ang halaga ng nauugnay na pinagbabatayan ay maaaring masamang maapektuhan ng mga batas na nauugnay sa, bukod sa iba pang mga bagay, mga mapanlinlang na paglilipat at iba pang mga walang bisa na paglipat o pagbabayad, pananagutan sa pagpapahiram at kapangyarihan ng isang korte na hindi payagan, bawasan, sumailalim o mawala sa karapatan ang mga partikular na pag-angkin; ang presyo ng merkado ng nauugnay na pinagbabatayan ay maaaring napapailalim sa biglaang at hindi nagagalaw na paggalaw ng merkado at higit sa average na pagkasumpungin ng presyo, at ang pagkalat sa pagitan ng mga presyo ng bid at alok ng nauugnay na pinagbabatayan ay maaaring mas malaki kaysa sa nananaig sa iba pang mga merkado ng seguridad; maaari itong tumagal ng isang bilang ng mga taon para sa presyo ng merkado ng may-katuturang saligan upang maipakita ang tunay na halaga nito; sa isang muling pagsasaayos ng korporasyon, maaaring hindi posible na maipatupad ang muling pagsasaayos (dahil sa, halimbawa, pagkabigo na makakuha ng kinakailangang mga pag-apruba); at sa isang likidasyon (kapwa sa loob at labas ng pagkalugi) at isang muling pagsasaayos mayroong umiiral na peligro na maantala ang likidasyon o muling pagsasaayos (halimbawa, hanggang sa nasiyahan ang iba`t ibang pananagutan, aktwal o nasasakop) o magreresulta sa pamamahagi ng cash o isang bagong seguridad na ang halaga kung saan ay mas mababa sa presyo ng pagbili ng nauugnay na pinagbabatayan.

11. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa pamumuhunan sa umuusbong o pagbubuo ng mga merkado

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay sa mga seguridad ng mga nagbigay na hindi matatagpuan sa, o napapailalim sa regulasyon sa, mga maunlad na bansa o mga seguridad na hindi denominado sa pera ng, o hindi ipinagpalit sa, mga maunlad na bansa. Ang pamumuhunan sa mga naturang instrumento sa pananalapi ay nagsasangkot ng ilang mga espesyal na peligro, kabilang ang mga panganib na nauugnay sa kawalan ng katiyakan sa pampulitika at pang-ekonomiya, masamang patakaran ng gobyerno, paghihigpit sa pamumuhunan sa ibang bansa at pagbabago ng pera, pagbabago-bago ng rate ng palitan ng pera, posibleng mas mababang antas ng pagsisiwalat at regulasyon, at mga hindi katiyakan sa kalagayan , interpretasyon at aplikasyon ng mga batas, kabilang ang, ngunit hindi limitado sa, mga nauugnay sa pag-agaw, nasyonalisasyon at pagkumpiska. Ang mga kumpanya na hindi matatagpuan sa mga maunlad na bansa ay hindi rin sa pangkalahatan napapailalim sa pantay na pamantayan sa pag-uulat, pag-audit at pag-uulat ng pananalapi, at ang mga kasanayan sa pag-audit at mga kinakailangan ay maaaring hindi maihambing sa mga naaangkop sa mga kumpanya sa mga maunlad na bansa. Dagdag dito, ang mga security na hindi ipinagpalit sa mga maunlad na bansa ay may posibilidad na mas mababa sa likido at ang mga presyo ng naturang mga seguridad ay mas pabagu-bago. Bilang karagdagan, ang pag-areglo ng mga kalakal sa ilang mga naturang merkado ay maaaring mas mabagal at mas mababa sa pagkabigo kaysa sa mga merkado sa mga maunlad na bansa. Ang pagdaragdag ng mga gastos sa tagapag-alaga pati na rin ang mga paghihirap sa pangangasiwa (tulad ng kakayahang magamit ng mga batas ng mga nasasakupang bansa ng mga umuusbong o umuunlad na mga bansa sa mga tagapag-alaga sa nasabing mga nasasakupan sa iba`t ibang mga pangyayari, kabilang ang pagkalugi, kakayahang mabawi ang mga nawalang mga assets, pag-agaw, nasyonalisasyon at pag-access ng record) ay maaaring bumangon din mula sa pagpapanatili ng mga assets sa naturang umuusbong o umuunlad na mga bansa.

12. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa pagbabahagi ng pondo kabilang ang mga pondo ng hedge

Kung saan ang pinagbabatayan ay o nauugnay sa isa o higit pang mga pondo ang mga kaugnay na instrumento sa pananalapi ay sumasalamin sa pagganap ng naturang mga pondo, na maaaring "hedge pondo". Ang isang hedge fund ay maaaring makipagkalakalan at mamuhunan sa isang malawak na hanay ng mga interes sa pamumuhunan tulad ng mga security at equity security, mga kalakal at foreign exchange at maaaring pumasok sa mga derivative transaksyon, kasama na, nang walang limitasyon, futures at mga pagpipilian. Ang isang pondo ng hedge ay maaaring madalas na hindi likido at maaari lamang ipagpalit sa buwanang, quarterly o kahit na mas madalas na batayan. Para sa lahat ng mga kadahilanang ito at sa mga inilarawan sa ibaba, ang pamumuhunan nang direkta o hindi direkta sa mga pondo ng hedge ay karaniwang itinuturing na mapanganib. Kung ang pinagbabatayan ay isang hedge fund na hindi gumaganap ng sapat, ang halaga nito ay mahuhulog, posibleng sa zero. Ang (mga) pondo ng hedge na nakalarawan sa nauugnay na saligan mula sa oras-oras at ang kanilang / kanilang mga tagapayo sa pangangalakal ng hedge fund, pati na rin ang mga merkado at instrumento kung saan sila namumuhunan, ay madalas na hindi napapailalim sa pagsusuri ng mga awtoridad ng gobyerno, mga organisasyong kumokontrol sa sarili o iba pang mga awtoridad sa pangangasiwa.

Ang sumusunod ay isang hindi kumpletong listahan ng mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa mga pondo ng hedge:

A. Tagapamahala ng Pamumuhunan

Ang pagganap ng isang hedge fund ay nakasalalay sa pagganap ng mga pamumuhunan na pinili ng mga pangunahing indibidwal na nauugnay sa pang-araw-araw na operasyon ng manager ng pamumuhunan ng nauugnay na pondo ng hedge at sa kadalubhasaan ng mga pangunahing indibidwal. Ang anumang pag-atras o iba pang pagtigil sa mga aktibidad sa pamumuhunan sa ngalan ng tagapamahala ng pamumuhunan ng alinman sa mga indibidwal na ito ay maaaring magresulta sa pagkalugi at / o pagwawakas o pagkasira ng nauugnay na pondo ng hedge. Ang diskarte sa pamumuhunan, mga paghihigpit sa pamumuhunan at mga layunin sa pamumuhunan ng isang hedge fund ay nagbibigay sa tagapamahala ng pamumuhunan ng malaking paghuhusga na mamuhunan ng mga assets dito at hindi maaaring may garantiya na ang mga desisyon sa pamumuhunan ng manager ng pamumuhunan ay magiging kapaki-pakinabang o mabisang bakod laban sa panganib ng merkado o iba pa mga kundisyon at sa gayon ang mga naturang desisyon ay maaaring maging sanhi ng pagtanggi ng halaga ng may-katuturang pondo ng hedge.
Ang isang manager ng pamumuhunan ay maaaring makatanggap ng mga bayarin na nauugnay sa pagganap, na maaaring malaki. Ang paraan ng pagkalkula ng nasabing mga bayarin ay maaaring lumikha ng isang insentibo para sa namamahala ng pamumuhunan na gumawa ng mga pamumuhunan na mas peligro o mas mapag-isip kaysa sa kaso kung ang mga naturang bayarin ay hindi nabayaran sa manager ng pamumuhunan. Bilang karagdagan, dahil ang mga bayarin sa pagganap ay maaaring makalkula sa isang batayan na kasama ang parehong hindi napagtanto at natanto na mga nakuha sa mga may-katuturang mga assets ng hedge fund, ang mga naturang bayarin ay maaaring mas malaki kaysa sa kung nakabatay lamang sa natanto na mga natamo. Kung ang isang hedge fund ay hindi gumanap o hindi gumaganap ng sapat upang masakop ang mga bayarin, ang halaga ng nauugnay na pondo ng hedge ay mahuhulog at maaaring mahulog sa zero.

B. Kakulangan ng paghihiwalay ng mga assets

Ang isang pangunahing broker ay maaaring, o maaaring hinirang, na itinalaga na may kaugnayan sa isang hedge fund at magiging responsable para sa pangangalaga, pag-clear, financing at pag-uulat ng mga serbisyo na patungkol sa mga transaksyon sa security na pinasok ng may-katuturang manager ng pamumuhunan. Kung saan ang pamumuhunan ng isang hedge fund ay inuri ng nauugnay na punong broker bilang collateral, hindi sila maaaring ihiwalay ng naturang punong broker mula sa sarili nitong mga pamumuhunan. Bilang isang resulta, ang mga nasabing pamumuhunan ay maaaring magamit sa mga nagpapautang ng naturang pangunahing broker sa kaganapan ng pagiging walang bayad nito at ang nauugnay na pondo ng hedge ay maaaring mawala ang ilan o lahat ng interes nito sa naturang pamumuhunan.

C. Panganib na mga panganib

Ang isang namamahala sa pamumuhunan ay maaaring gumamit ng mga warrant, futures, forward contract, swap, options at iba pang derivative instrument na kinasasangkutan ng security, pera, rate ng interes, bilihin at iba pang kategorya ng asset (at mga kombinasyon ng naunang nabanggit) para sa mga hangarin ng pagtaguyod ng mga posisyon sa arbitrage na "walang kinikilingan sa merkado" bilang bahagi ng mga diskarte sa kalakalan at upang hadlangan laban sa mga paggalaw sa mga merkado ng kapital. Ang pagtatanggol laban sa pagbaba ng halaga ng isang posisyon sa portfolio ay hindi nag-aalis ng mga pagbabago-bago sa mga halaga ng mga posisyon sa portfolio o maiiwasan ang pagkalugi kung ang mga halaga ng naturang mga posisyon ay tumanggi, ngunit nagtatatag ng iba pang mga posisyon na idinisenyo upang makakuha mula sa parehong mga pag-unlad, sa gayon ay katamtaman ang pagtanggi ng halaga ng mga posisyon ng portfolio. Ang nasabing mga transaksyon sa hedging ay maaari ring limitahan ang pagkakataon para makakuha kung ang halaga ng posisyon ng portfolio ay dapat na tumaas. Bukod dito, maaaring hindi palaging posible para sa manager ng pamumuhunan na magpatupad ng mga transaksyon sa hedging, o gawin ito sa mga presyo, rate o antas na mapakinabangan sa hedge fund. Ang tagumpay ng anumang mga transaksyon sa hedging ay sasailalim sa mga paggalaw sa direksyon ng mga presyo ng seguridad at rate ng pera at interes, at katatagan o kakayahang mahulaan ang mga ugnayan sa pagpepresyo. Samakatuwid, habang ang isang hedge fund ay maaaring pumasok sa naturang mga transaksyon upang mabawasan ang rate ng palitan ng currency at rate ng interes, ang hindi inaasahang mga pagbabago sa pera o mga rate ng interes ay maaaring magresulta sa mas mahirap na pangkalahatang pagganap para sa hedge fund kaysa sa kung hindi ito nakisali sa anumang naturang mga transaksyon sa hedging. Bilang karagdagan, ang antas ng ugnayan sa pagitan ng mga paggalaw ng presyo ng mga instrumento na ginamit sa isang hedging diskarte at paggalaw ng presyo sa posisyon ng portfolio na naka-hedged ay maaaring magkakaiba. Bukod dito, para sa iba't ibang mga kadahilanan, ang manager ng pamumuhunan ay maaaring hindi, o hindi maaaring humingi, magtatag ng isang perpektong ugnayan sa pagitan ng mga naturang hedging instrumento at ang mga portfolio na may hawak na naka-hedged. Ang isang hindi perpektong ugnayan ay maaaring hadlangan ang isang hedge fund mula sa pagkamit ng inilaan na hedge o ilantad ang isang hedge fund sa peligro ng pagkawala.

D. Pagkain

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring makapaghiram (o gumamit ng leverage) nang walang limitasyon at maaaring magamit ang iba't ibang mga linya ng kredito at iba pang mga paraan ng pagkilos, kasama na ang mga kasunduan sa pagpapalit at muling pagbili. Habang ang leverage ay nagtatanghal ng mga pagkakataon para sa pagtaas ng kabuuang pagbabalik ng isang hedge fund, mayroon itong epekto ng potensyal na pagtaas ng pagkalugi rin. Kung ang kita at pagpapahalaga sa mga pamumuhunan na ginawa gamit ang mga hiniram na pondo ay mas mababa kaysa sa kinakailangang mga pagbabayad ng interes sa mga paghiram, ang halaga ng hedge fund ay bababa. Bilang karagdagan, ang anumang kaganapan na hindi nakakaapekto sa halaga ng isang pamumuhunan sa pamamagitan ng isang hedge fund ay mapalaki sa lawak ng nasabing hedge fund na magagamit. Ang pinagsamang epekto ng paggamit ng leverage ng isang hedge fund sa isang merkado na gumagalaw nang masama sa mga pamumuhunan ng naturang hedge fund ay maaaring magresulta sa isang malaking pagkawala sa pondo ng hedge na magiging mas malaki kaysa sa kung ang hedge fund ay hindi natiyak. Bukod dito, ang anumang paggamit ng hedge fund ng mga swap at iba pang mga derivatives upang makakuha ng pagkakalantad sa ilang mga pamumuhunan ay maaaring makamit ang mga assets ng hedge fund, at isailalim ito sa mga panganib na inilarawan sa itaas.

E.Risks na nauugnay sa paggamit ng mga paghiram ng margin

Ang inaasahang paggamit ng isang namamahala sa pamumuhunan ng mga panandaliang paghihiram ng margin ay magreresulta sa ilang mga karagdagang panganib sa nauugnay na pondo ng hedge. Halimbawa, kung ang mga security ay ipinangako sa mga broker upang ma-secure ang mga account ng margin ng hedge na tanggihan ang halaga, ang nasabing hedge fund ay maaaring mapailalim sa isang "margin call", alinsunod sa kung saan dapat itong mag-deposito ng karagdagang mga pondo sa broker o maging paksa ng sapilitan likidasyon ng mga ipinangako na seguridad upang mabayaran ang pagtanggi ng halaga. Sa kaganapan ng biglaang pagbaba ng halaga ng mga assets ng hedge fund, maaaring hindi ma-likidahin ng manager ng pamumuhunan ang mga assets nang mabilis upang mabayaran ang utang sa margin. Sa ganitong kaso, ang may-katuturang punong broker ay maaaring likidahin ang karagdagang mga assets ng hedge fund, sa sarili nitong paghuhusga, upang masiyahan ang nasabing utang sa margin. Ang mga premium para sa ilang mga pagpipilian na ipinagpalit sa mga palitan na hindi US ay maaaring bayaran para sa margin. Kung ang namamahala sa pamumuhunan ay nagbebenta ng isang pagpipilian sa isang kontrata sa futures, maaaring kailanganing mag-deposito ng margin sa halagang katumbas ng hinihiling na margin na itinatag para sa kontrata sa futures na pinagbabatayan ng pagpipilian at, bilang karagdagan, isang halaga na malaki na katumbas ng premium para sa pagpipilian . Ang mga kinakailangan sa margin na ipinataw sa pagsulat ng mga pagpipilian, kahit na nababagay upang maipakita ang posibilidad na ang mga pagpipilian na wala sa pera ay hindi maisasagawa, sa katunayan ay mas mataas kaysa sa mga ipinataw sa pagharap sa mga futures market nang direkta. Kung ang anumang deposito ng margin ay kinakailangan para sa mga over-the-counter na pagpipilian ay depende sa kasunduan ng mga partido sa transaksyon.

F. Mababang kalidad ng kredito at mga nakaligtas na seguridad

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring mamuhunan sa mga security na naka-link sa partikular na mapanganib na pamumuhunan o sa mga seguridad ng mga nagpalabas sa mahinang kondisyon sa pananalapi, nakakaranas ng hindi magagandang resulta sa pagpapatakbo, pagkakaroon ng malalaking pangangailangan sa kapital o negatibong halaga ng net, na nahaharap sa mga espesyal na mapagkumpitensyang mga problema sa pagkabulok o produkto, o na kasangkot sa pagkalugi o proseso ng muling pagsasaayos. Ang mga pamumuhunan ng ganitong uri ay maaaring may kasamang malalaking peligro na maaaring magresulta sa malaki o, kung minsan, kahit na kabuuang pagkalugi. Ang ilan sa mga peligro na likas sa pamumuhunan sa mga nasabing entity ay inilarawan sa "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mababang seguridad ng kalidad ng kredito" at "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga namimighati na seguridad" sa itaas.

G.Divivatives

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring mamuhunan sa mga instrumento ng derivative (ang ilan ay maaaring maging kumplikado) na naghahangad na baguhin o pagtiklop ang pagganap ng pamumuhunan ng mga partikular na seguridad, kalakal, pera, rate ng interes, indeks o merkado sa isang leveraged o unleveraged na batayan. Ang mga instrumento na ito sa pangkalahatan ay may panganib na katapat at napapailalim sa mga panganib na inilarawan sa "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga derivatives" sa itaas.
Ang mga pondo ng hedge ay maaari ring bumili o magbenta ng mga pagpipilian sa iba't ibang mga pinagbabatayan na mga assets. Ang panganib ng pagsulat (pagbebenta) ng mga pagpipilian ay walang limitasyong sa ang manunulat ng pagpipilian ay dapat bumili (sa kaso ng isang ilagay) o ibenta (sa kaso ng isang tawag) ang pinagbabatayan ng seguridad sa isang tiyak na presyo sa pag-eehersisyo. Walang limitasyon sa presyo na maaaring bayaran ng isang hedge fund upang matugunan ang mga obligasyon nito bilang isang manunulat ng pagpipilian. Bilang mga assets na maaaring walang halaga sa pag-areglo, ang mga pagpipilian ay maaaring magpakilala ng isang makabuluhang karagdagang elemento ng leverage at peligro sa pagkakalantad sa merkado ng isang hedge fund. Ang paggamit ng ilang mga diskarte sa pagpipilian ay maaaring mapailalim ng isang hedge fund sa mga pagkalugi sa pamumuhunan na makabuluhan kahit na sa konteksto ng mga posisyon na kung saan ang kaugnay na manager ng pamumuhunan ay inasahan nang wasto ang direksyon ng mga presyo ng merkado o mga ugnayan sa presyo.

H. Mga espesyal na peligro na nauugnay sa pangangalakal sa derivatives na over-the-counter

Ang ilan sa mga merkado kung saan ang isang hedge fund ay maaaring mag-epekto ng mga derivative na transaksyon ay ang mga "over-the-counter" o "interdealer" na mga merkado, na maaaring walang likid at kung minsan ay napapailalim sa mas malalaking pagkalat sa pagitan ng bid at nag-aalok ng mga presyo kaysa sa mga transaksyon na derivative na pinagpalit . Ang mga kalahok sa naturang mga merkado ay karaniwang hindi napapailalim sa pagsusuri ng kredito at pangangasiwa ng regulasyon, na kung saan ay ang kaso ng mga miyembro ng "palitan-based" na merkado. Inilalantad nito ang hedge fund sa peligro ng counterparty default o isang pagkaantala sa pag-areglo at sa gayon ang mga peligro na inilarawan sa "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga derivatives" sa itaas. Ang mga kadahilanang ito ay maaaring maging sanhi ng isang hedge fund na magdusa ng pagkawala dahil sa masamang paggalaw ng merkado habang ang kapalit na mga transaksyon ay naisakatuparan o kung hindi man. Ang nasabing "panganib sa counterparty" ay binibigyang diin kung saan ang pondo ng hedge ay naituon ang mga transaksyon nito sa isang solong o maliit na pangkat ng mga counterparties. Ang isang pondo ng hedge sa pangkalahatan ay hindi pinaghihigpitan mula sa pagharap sa anumang partikular na katapat o mula sa pag-concentrate ng anuman o lahat ng mga transaksyon nito sa isang counterparty. Bilang karagdagan, kung ang isang namamahala sa pamumuhunan ay nakikipagtulungan sa naturang mga over-the-counter na transaksyon, ang may-katuturang hedge fund ay mailantad sa peligro na ang katapat (karaniwang may-katuturang punong broker) ay mabibigo na gampanan ang mga obligasyon nito sa ilalim ng transaksyon. Ang pagtatasa ng mga over-the-counter na derivative na transaksyon ay napapailalim din sa higit na kawalan ng katiyakan at pagkakaiba-iba kaysa sa mga derivatives na pinagpalit. Ang halagang "kapalit" ng isang derivative na transaksyon ay maaaring magkakaiba mula sa halagang "likidasyon" ng naturang transaksyon, at ang pagtatasa na ibinigay ng katapat ng isang hedge fund sa naturang mga transaksyon ay maaaring magkakaiba mula sa pagtatasa na ibinigay ng isang third party o ang halaga sa likidasyon ng transaksyon Sa ilalim ng ilang mga pangyayari ay maaaring hindi posible para sa isang hedge fund upang makakuha ng mga quote ng merkado para sa halaga ng isang over-the-counter derivatives na transaksyon. Ang isang hedge fund ay maaari ding hindi maisara o makapasok sa isang offsetting over-the-counter derivative na transaksyon sa oras na nais nitong gawin ito, na magreresulta sa malalaking pagkalugi. Sa partikular, ang pagsasara-out ng isang over-the-counter na derivative na transaksyon ay maaaring maipatupad lamang sa pahintulot ng katapat sa transaksyon. Kung ang naturang pahintulot ay hindi nakuha, ang isang hedge fund ay hindi magagawang isara ang mga obligasyon nito at maaaring magdusa ng pagkalugi.

I.lliquid na pamumuhunan

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring gumawa ng mga pamumuhunan na napapailalim sa ligal o iba pang mga paghihigpit sa paglipat o kung saan walang likidong merkado, tulad ng mga security ng equity sa mga pribadong kumpanya at napapailalim sa mga panganib na inilarawan sa "Mga Instrumentong Pananalapi na naka-link sa pribadong equity o illiquid assets at real estate ”sa itaas. Bilang karagdagan, ang mga posisyon sa futures na kinunan ng isang hedge fund ay maaaring maging illiquid dahil, halimbawa, ang ilang mga palitan ng kalakal ay naglilimita sa mga pagbabago-bago sa ilang mga presyo ng kontrata sa futures sa loob ng isang araw sa pamamagitan ng mga regulasyon na tinutukoy bilang "mga limitasyon sa pagbabago-bago sa araw-araw na presyo" o "mga pang-araw-araw na limitasyon" tulad ng inilarawan sa "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga kalakal at / o mga futures ng kalakal" sa itaas.

J.Ligal at mga panganib sa pagkontrol

Ang mga pagbabago sa ligal at regulasyon ay maaaring makaapekto sa isang pondo ng hedge. Ang regulasyon ng mga sasakyan sa pamumuhunan, tulad ng mga pondo ng hedge at ng marami sa mga pamumuhunan na pinahintulutan na gawin ng isang manager ng pamumuhunan sa ngalan ng isang hedge fund, ay umuusbong pa rin at samakatuwid ay maaaring magbago. Bilang karagdagan, maraming mga ahensya ng gobyerno, mga organisasyong pang-self-regulasyon at palitan ay pinahintulutan na gumawa ng mga pambihirang aksyon sa kaganapan ng mga emerhensiyang merkado. Ang epekto ng anumang pagbabago sa ligal o regulasyon sa hinaharap sa isang hedge fund ay imposibleng mahulaan, ngunit maaaring malaki at masama.

K. Maikling-pagbebenta

Ang isang maikling pagbebenta ay nagsasangkot ng pagbebenta ng isang seguridad na hindi pagmamay-ari ng isang hedge fund sa pag-asang bumili ng parehong seguridad (o isang security na mapapalitan doon) sa ibang araw sa mas mababang presyo. Upang maihatid ang mamimili, ang pondo ng hedge ay dapat manghiram ng seguridad at obligadong ibalik ang seguridad sa nagpapahiram, na nagagawa ng isang paglaon na pagbili ng seguridad. Ang pondo ng hedge ay napagtanto ang isang kita o isang pagkawala bilang isang resulta ng isang maikling pagbebenta kung ang presyo ng seguridad ay bumababa o tumataas ayon sa pagkakabanggit sa pagitan ng petsa ng maikling pagbebenta at ang petsa kung saan sumasakop ang hedge fund sa maikling posisyon nito, ibig sabihin, binibili ang seguridad upang mapalitan ang hiniram na seguridad. Ang isang maikling pagbebenta ay nagsasangkot ng teoretikal na walang limitasyong peligro ng isang pagtaas sa presyo ng merkado ng seguridad na magreresulta sa isang teoretikal na walang limitasyong pagkawala.

Mga futures ng L.Comodities at Commodity

Ang isang hedge fund ay maaaring mamuhunan sa mga kalakal at / o mga kalakal sa hinaharap at samakatuwid ay napapailalim sa, inter alia, ang mga panganib na inilarawan sa "mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa mga kalakal at / o mga futures ng kalakal" sa itaas.

Bayad sa pondo ng M.Hedge

Karaniwang nagbibigay ang isang hedge fund para sa isang bayad sa pagganap o paglalaan, higit pa sa itaas ng isang pangunahing bayarin sa pagpapayo, sa pangkalahatang kasosyo nito, manager ng pamumuhunan o taong naglilingkod sa isang katumbas na kapasidad. Ang mga bayarin sa pagganap o paglalaan ay maaaring lumikha ng isang insentibo para sa isang namamahala sa pamumuhunan na pumili ng mas mapanganib o higit pang haka-haka na pinagbabatayan na pamumuhunan kaysa sa kung hindi man ay mangyayari.

Mga pagbabayad ng N. "Soft Dollar"

Sa pagpili ng mga broker, bangko at dealer upang maisagawa ang mga transaksyon sa ngalan ng isang hedge fund, maaaring isaalang-alang ng isang manager ng pamumuhunan ang mga kadahilanan tulad ng presyo, ang kakayahan ng mga broker, bangko at / o mga dealer na maisagawa kaagad ang mga transaksyon, ang kanilang mga pasilidad, ang kahusayan sa pagpapatakbo na kung saan ang mga transaksyon ay naisagawa, ang kanilang lakas sa pananalapi, integridad at katatagan at ang pagiging mapagkumpitensya ng mga rate ng komisyon kumpara sa iba pang mga broker, bangko at dealer, pati na rin ang kalidad, pagiging kumpleto at dalas ng anumang ibinibigay na mga produkto o serbisyo, o mga gastos na binayaran, ng tulad ng mga broker, bangko at dealer. Ang mga produkto at serbisyo ay maaaring may kasamang mga item sa pagsasaliksik na ginamit ng manager ng pamumuhunan sa paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan, at ang mga gastos na nabayaran na maaaring kasama sa pangkalahatang mga gastos sa overhead ng namamahala sa pamumuhunan. Ang nasabing mga benepisyo na "malambot na dolyar" ay maaaring maging sanhi ng isang manager ng pamumuhunan upang magpatupad ng isang transaksyon sa isang tukoy na broker, bangko, o dealer kahit na hindi ito maaaring mag-alok ng pinakamababang bayarin sa transaksyon. Ang isang namamahala sa pamumuhunan ay hindi kinakailangan upang (i) kumuha ng pinakamababang mga rate ng komisyon ng brokerage o (ii) pagsamahin o ayusin ang mga order upang makuha ang pinakamababang mga rate ng komisyon ng brokerage sa negosyong brokerage. Kung tinukoy ng isang manager ng pamumuhunan na ang halaga ng mga komisyon na sisingilin ng isang broker ay makatuwiran na may kaugnayan sa halaga ng brokerage at mga produkto ng pagsasaliksik o mga serbisyo na ibinigay ng naturang broker, maaari itong magpatupad ng mga transaksyon kung saan ang mga komisyon ng naturang broker ay mas malaki kaysa sa mga komisyon ng ibang broker baka singilin. Ang nasabing mga komisyon sa brokerage ay maaaring bayaran sa mga broker na nagpapatupad ng mga transaksyon para sa nauugnay na pinamamahalaang account at kung aling mga supply, magbabayad para sa o rebate ang isang bahagi ng mga komisyon ng broker ng hedge fund sa hedge fund para sa pagbabayad ng gastos ng pag-aari o mga serbisyo (tulad ng mga serbisyo sa pananaliksik , mga linya ng telepono, kagamitan sa balita at sipi, kagamitan sa computer at publikasyon) na ginamit ng may-katuturang namamahala sa pamumuhunan o mga kaakibat nito. Ang isang manager ng pamumuhunan ay magkakaroon ng pagpipilian na gumamit ng "malambot na dolyar" na nabuo ng mga aktibidad ng pamumuhunan nito upang mabayaran ang pag-aari at mga serbisyong inilarawan sa itaas. Ang terminong "malambot na dolyar" ay tumutukoy sa resibo ng isang namamahala sa pamumuhunan ng pag-aari at mga serbisyong ipinagkakaloob ng mga broker (o mga mangangalakal na komisyon sa futures na may kaugnayan sa mga transaksyon sa hinaharap) nang walang anumang pagbabayad na salapi ng naturang tagapamahala ng pamumuhunan batay sa dami ng mga kita na nabuo mula sa mga komisyon ng brokerage para sa mga transaksyong isinagawa para sa mga kliyente ng namamahala sa pamumuhunan. Isasaalang-alang ng isang manager ng pamumuhunan ang halaga at likas na katangian ng mga serbisyo sa pagsasaliksik na ibinibigay ng mga broker, pati na rin ang lawak kung saan maaasahan ang mga nasabing serbisyo, at susubukan na maglaan ng isang bahagi ng negosyo sa brokerage ng nauugnay na pinamamahalaang account batay sa mga pagsasaalang-alang

O. Mga espesyal na peligro na nauugnay sa pangangalakal sa mga papasok na kontrata

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring makisali sa pasulong na kalakalan. Ang mga pasulong na kontrata, hindi katulad ng mga kontrata sa futures, ay hindi ipinagpapalit sa mga palitan at hindi standardisado, sa halip, ang mga bangko at dealer ay kumikilos bilang punong-guro sa mga pamilihan, na nakikipag-ayos sa bawat transaksyon sa isang indibidwal na batayan. Ang pagpapasa at "cash" na kalakalan ay malaki ang hindi regulado; walang limitasyon sa pang-araw-araw na paggalaw ng presyo at hindi naaangkop ang mga limitasyon sa posisyon na haka-haka. Ang mga punong-guro na nakikipag-usap sa mga maagang merkado ay hindi kinakailangang magpatuloy na gumawa ng mga merkado sa mga pera o mga kalakal na ipinagpapalit nila at ang mga merkado ay maaaring makaranas ng mga panahon ng illiquidity, kung minsan ay may makabuluhang tagal. Mayroong mga panahon kung saan ang ilang mga kalahok sa mga pamilihan ay hindi maaaring mag-quote ng mga presyo para sa ilang mga pera o kalakal o naka-quote ng mga presyo na may isang hindi karaniwang malawak na kumalat sa pagitan ng presyo kung saan handa silang bumili at kung saan handa silang ibenta . Maaaring maganap ang mga pagkagambala sa anumang merkado na ipinagkakalakal ng mga pondo ng hedge dahil sa hindi karaniwang mataas na dami ng kalakalan, interbensyon sa politika o iba pang mga kadahilanan. Ang illiquidity o pagkagambala sa merkado ay maaaring magresulta sa malalaking pagkalugi sa isang pondo ng hedge.

P. Konsentrasyon ng mga pamumuhunan

Bagaman sa pangkalahatan ang isang hedge fund ay naglalayong mamuhunan sa sari-saring pamumuhunan, ang namamahala sa pamumuhunan na may paggalang sa isang hedge fund ay maaaring mamuhunan ng mga assets ng hedge fund sa isang limitadong bilang ng mga pamumuhunan na maaaring nakatuon sa ilang mga bansa, industriya, sektor ng isang ekonomiya at / o mga nagbigay. Bilang isang resulta, kahit na ang pamumuhunan sa pamamagitan ng mga pondo ng hedge ay dapat na pag-iba-ibahin, ang negatibong epekto sa halaga ng nauugnay na pondo ng hedge mula sa masamang paggalaw sa isang partikular na bansa, ekonomiya o industriya o sa halaga ng mga seguridad ng isang partikular na nagbigay ay maaaring maging mas malaki kaysa kung ang naturang hedge fund ay hindi pinahintulutan na ituon ang mga pamumuhunan nito sa nasabing sukat.

Q. Pag-turnover

Ang mga pondo ng hedge ay maaaring mamuhunan batay sa ilang mga pananaw sa panandaliang merkado. Bilang isang resulta, ang rate ng paglilipat ng tungkulin sa loob ng mga pondo ng hedge ay inaasahang magiging makabuluhan, potensyal na kasangkot ang malalaking komisyon ng brokerage, bayarin at iba pang mga gastos sa transaksyon.

R.Ooperasyonal at pagkakamali ng tao

Ang tagumpay ng isang pondo ng hedge ay nakasalalay sa bahagi sa tumpak na pagkalkula ng may-katuturang manager ng pamumuhunan ng mga ugnayan sa presyo, ang komunikasyon ng tumpak na mga tagubilin sa kalakalan at patuloy na pagsusuri ng posisyon. Bilang karagdagan, ang mga diskarte ng isang manager ng pamumuhunan ay maaaring mangailangan ng aktibo at patuloy na pamamahala ng mga tagal at iba pang mga variable, at mga pabagu-bagong pagsasaayos sa mga posisyon ng isang hedge fund. Mayroong posibilidad na, sa pamamagitan ng pagkakamali ng tao, pangangasiwa o mga kahinaan sa pagpapatakbo, ang mga pagkakamali ay maaaring mangyari sa prosesong ito at humantong sa makabuluhang pagkalugi sa kalakalan at isang masamang epekto sa halaga ng net asset ng nauugnay na pondo ng hedge.

S. Kakatiwalaan ng mga pagtataya

Ang mga pondo ng hedge ay pinahahalagahan alinsunod sa instrumento ng hedge fund na namamahala sa naturang mga pagpapahalaga. Ang mga namamahala na instrumento ng mga pondo ng hedge sa pangkalahatan ay nagbibigay ng anumang mga seguridad o pamumuhunan na hindi likas, hindi ipinagpalit sa isang palitan o sa isang itinatag na merkado o kung saan walang halaga na madaling matukoy, ay bibigyan ng makatarungang halaga na maaaring matukoy ng manager ng pamumuhunan sa paghuhusga nito batay sa iba`t ibang mga kadahilanan. Ang mga nasabing kadahilanan ay kasama, ngunit hindi limitado sa, pinagsama-samang mga quote ng dealer o mga independiyenteng appraisals. Ang nasabing mga pagpapahalaga ay maaaring hindi nagpapahiwatig ng kung ano ang tunay na makatarungang halaga ng merkado sa isang aktibo, likido o itinatag na merkado.

T. Mga diskarte sa pamumuhunan

Ang mga pondo ng hedge ay isang medyo magkakaiba klase ng pag-aari kung saan maaaring matukoy ng mga tagapamahala ng pamumuhunan ang kanilang mga diskarte sa kanilang sariling paghuhusga. Bilang kinahinatnan walang karaniwang tinatanggap na kahulugan para sa mga istratehiyang ginagamit ng mga pondo ng hedge. Maaari ring imposibleng maiugnay ang ilang mga pondo ng hedge na may isang tiyak na kahulugan lamang ng isang diskarte. Bukod dito mayroong iba't ibang mga antas kung saan maaaring gawin ang mga pag-uuri: ang anumang pangkalahatang diskarte ay binubuo ng iba't ibang mga sub-diskarte na maaaring magkakaiba sa bawat isa.

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring maiugnay o maging futures o pagpipilian o maiisyu bilang "over the counter" o mga kasunduan sa bilateral na kung saan walang merkado sa pangangalakal.

13. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa o alin ang mga hinaharap

Ang mga transaksyon sa hinaharap ay nagsasangkot ng obligasyong gumawa, o kumuha, paghahatid ng pinagbabatayan na assets ng kontrata sa isang hinaharap na petsa, o sa ilang mga kaso upang mabayaran ang posisyon na may cash. Nagdadala sila ng isang mataas na antas ng peligro. Ang 'gearing' o 'leverage' na madalas na magagamit sa futures trading ay nangangahulugang ang isang maliit na kilusan ay maaaring humantong sa isang proporsyonal na mas malaking kilusan sa halaga ng pamumuhunan, at maaari itong gumana laban sa isang namumuhunan pati na rin para dito. Ang mga transaksyon sa hinaharap ay may pananagutan na nakasalalay, at dapat magkaroon ng kamalayan ang mga namumuhunan sa mga implikasyon nito, lalo na ang anumang mga kinakailangang margining.

Kinakailangan ng mga naka-margin na transaksyon ang mamimili na gumawa ng isang serye ng mga pagbabayad laban sa presyo ng pagbili, sa halip na bayaran agad ang buong presyo ng pagbili. Kung ang isang namumuhunan ay nakikipagtulungan sa mga kontrata para sa mga pagkakaiba o nagbebenta ng mga pagpipilian, maaari itong mapanatili ang isang kabuuang pagkawala ng margin na inilalagay nito upang maitaguyod o mapanatili ang isang posisyon. Kung ang merkado ay gumagalaw laban sa isang namumuhunan, maaari itong tawagan na magbayad ng malaking karagdagang margin sa maikling paunawa upang mapanatili ang posisyon. Kung nabigo itong gawin sa loob ng hinihiling na oras, ang posisyon nito ay maaaring likidado sa isang pagkawala at mananagot ito sa nagresultang deficit. Kahit na ang isang transaksyon ay hindi na-margine, maaari pa rin itong magdala ng isang obligasyon na gumawa ng karagdagang mga pagbabayad sa ilang mga pangyayari nang higit pa sa anumang halagang nabayaran nang pumasok ito sa kontrata.

14. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa o alin ang mga pagpipilian

Ang mga instrumento sa pananalapi ay maaaring may linya sa mga pagpipilian na may iba't ibang mga katangian na napapailalim sa mga sumusunod na kundisyon.
Mga pagpipilian sa pagbili: -Ang mga pagpipilian sa pagbili ay nagsasangkot ng mas kaunting peligro kaysa sa pagbebenta ng mga pagpipilian dahil, kung ang presyo ng pinagbabatayan na paglipat ng asset laban sa namumuhunan, maaari lamang nitong payagan ang pagpipilian na mawala. Ang maximum na pagkawala ay limitado sa premium, kasama ang anumang komisyon o iba pang singil sa transaksyon.
Mga pagpipilian sa pagsulat: -Kung ang isang namumuhunan ay sumulat ng isang pagpipilian, ang panganib na kasangkot ay mas malaki kaysa sa mga pagpipilian sa pagbili. Maaaring pananagutan para sa margin na mapanatili ang posisyon nito at ang pagkawala ay maaaring mapanatili nang mahusay na lampas sa premium na natanggap. Sa pamamagitan ng pagsulat ng isang pagpipilian, ang mamumuhunan ay tumatanggap ng isang ligal na obligasyon na bumili o magbenta ng pinagbabatayan kung ang pagpipilian ay naisagawa laban dito, gayunpaman malayo ang presyo ng merkado mula sa presyo ng ehersisyo. Kung ang namumuhunan ay nagmamay-ari na ng pinagbabatayan na kung saan ito nakontrata upang ibenta (kung ang pagpipilian ay makikilala bilang isang 'sakop na pagpipilian ng tawag') ang panganib ay nabawasan. Kung hindi nito pag-aari ang napapailalim (isang 'natuklasang opsyon sa pagtawag') ang panganib ay maaaring maging walang limitasyong. Ang mga may karanasan lamang na tao ang dapat pagnilayan ang pagsulat ng mga walang takip na pagpipilian, at pagkatapos lamang i-secure ang lahat ng mga detalye ng mga naaangkop na kundisyon at potensyal na pagkakalantad sa peligro.

15. Mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa o alin ay mga kontrata para sa mga pagkakaiba

Ang mga kontrata sa futures at options ay maaari ding tukuyin bilang mga kontrata para sa mga pagkakaiba. Ito ay maaaring mga pagpipilian at futures sa anumang index, pati na rin ang swap ng pera at rate ng interes. Gayunpaman, hindi tulad ng iba pang mga futures at pagpipilian, ang mga kontratang ito ay maaari lamang bayaran sa cash. Ang pamumuhunan sa isang kontrata para sa mga pagkakaiba ay nagdadala ng parehong mga panganib tulad ng pamumuhunan sa hinaharap o isang pagpipilian at dapat mong magkaroon ng kamalayan ng mga ito tulad ng itinakda sa itaas.

16. Ang mga instrumento sa pananalapi na naka-link sa o alin ang mga transaksyon na walang exchange sa mga derivatives

Habang ang ilang mga merkado ng off-exchange ay lubos na likido, ang mga transaksyon sa off-exchange o "hindi maililipat" na derivatives ay maaaring kasangkot sa mas malaking peligro kaysa sa pamumuhunan sa mga derivatives na on-exchange dahil walang exchange market kung saan magsasara ng isang bukas na posisyon. Maaaring imposibleng likidahin ang isang mayroon nang posisyon, upang masuri ang halaga ng posisyon na nagmumula sa isang transaksyon na off-exchange o upang masuri ang pagkakalantad sa peligro. Ang mga presyo ng bid at mga presyo ng alok ay hindi dapat mai-quote, at, kahit nasaan man sila, maitatatag sila ng mga dealer sa mga instrumento na ito at dahil dito maaaring maging mahirap na maitaguyod kung ano ang isang makatarungang presyo.